Людмила Пантелеева, директор эндаумент-фонда «Филантроп»
Провалы в фандрайзинге, которые наблюдаются в периоды кризисов, ставят под вопрос реализацию благотворительных проектов, финансирование которых базируется только на прямых пожертвованиях. Целевой капитал, или эндаумент, защищает благотворительный проект от нестабильности разовых поступлений и дает возможность почувствовать себя финансово автономно, а также строить планы на будущее. Большую роль в эндаументе играет выбор стратегии инвестирования. На этом хотелось бы остановиться подробней.
Эндаументы – долгосрочные инвесторы, и в этом смысле их задача нетривиальна: им нужно не только «обогнать инфляцию», чтобы не потерять в стоимости активов в перспективе, но и обеспечить ежегодный дополнительный доход, который пойдет на нужды подопечной организации, а еще по возможности нарастить активы. И тут на первое место выходит как минимум базовая задача –инвестировать средства так разумно, чтобы не потерять «тело капитала».
В нынешнем году продолжается тренд на высокие ставки доходности по инструментам денежного рынка, например, депозитам. И если первая половина года еще была отмечена некоторым оптимизмом инвесторов в акции, ожидавших выплат высоких дивидендов, то начиная с 20 мая рынок акций стал снижаться, вернувшись сейчас к уровню начала года.
И до конца года каких-либо рекордов, скорее всего, не будет. Рост ключевой ставки до 18 продолжит привлекать инвесторов в долговой рынок и депозиты. Прогноз «Регион ЭсМ» роста индекса акций во II полугодии – в пределах 10%.
Успеть заработать на краткосрочном подъеме акций в первом полугодии, конечно, было можно, однако в среднем доходность рынка оставалась ниже, чем по облигациям и депозитам. В результате консервативные стратегии инвестирования и в этом году подтвердили свою эффективность, обеспечив максимальную прибыль целевым капиталам. Эндаументы под управлением «Регион Эссет Менеджмент» за I полугодие 2024 года показали доходность 17% годовых. Пока с ростом ключевой ставки покупка даже краткосрочных облигаций выглядит менее привлекательной, так как доходности по ним (ОФЗ) на 0,5–1% ниже ключевой ставки, а доходность среднесрочных и долгосрочных – ниже на 1–1,5%.
Стабилизация ключевой ставки даст толчок к покупке облигаций (ОФЗ), а пока с такими показателями нужно держать активы в инструментах денежного рынка и ждать «точку входа».